美国养老金投资领域迎来重大转折。据白宫高级官员透露，特朗普将于周四签署行政命令，正式允许私募股权、加密货币等另类资产纳入401(k)退休储蓄计划，此举被视为对传统退休投资模式的颠覆性改革。
政策破冰：另类资产获准进入退休账户
根据命令，美国劳工部将重新评估401(k)计划中另类资产的投资指引，并明确政府在资产配置基金受托责任上的立场。这一调整意味着，曾因高费用、长锁定期和信息不透明被排除在外的私募市场产品，将首次被纳入普通储蓄者的退休投资选项。消息公布后，比特币价格瞬间飙升，阿波罗集团等私募概念股盘前涨幅扩大，市场反应热烈。
行业游说成果：特朗普力推加密与私募融合
此次政策转向被视为另类资产管理行业的重大胜利。自特朗普第二任期以来，该行业便积极游说，旨在提升私募资产在退休计划中的渗透率。值得注意的是，特朗普的推动与他对加密货币的力挺形成呼应——近期国会通过的多项加密货币法案均获其支持，而特朗普家族也已深度布局加密领域，成为重要投资者。
分析认为，将私募与加密资产纳入401(k)，不仅符合特朗普“放松监管、激活市场”的政治理念，更可能为其家族带来直接利益。命令还要求劳工部与财政部、证交会等机构协作，进一步扫除政策障碍。
支持与争议：高回报背后的风险隐忧
支持者认为，此举将为储蓄者提供多样化选择，私募市场的潜在回报可能显著高于传统股债组合。市场数据也显示，截至2025年一季度，美国401(k)账户总规模已达8.7万亿美元，资产管理机构正加速推出含另类资产的退休基金。例如，贝莱德计划于2026年推出目标日期基金，配置5%-20%的私募资产；Empower则将与阿波罗合作，率先在部分账户中引入私募配置。
然而，争议同样尖锐。私募资产的高费用、长锁定期及信息不对称问题，可能加重退休计划管理者的法律风险。批评者指出，普通投资者缺乏评估复杂另类资产的能力，政策调整或导致盲目跟风，威胁养老金安全性。
历史延续：从特朗普1.0到2.0的政策接力
事实上，此次改革并非完全突破。2020年特朗普首届政府时期，劳工部便在信息函中允许符合条件的退休计划配置私募资产；拜登政府虽未推进，却也未废除该政策。如今，特朗普以行政命令形式明确方向，被视为对前任政策的“激活与扩容”。
未来影响：退休金投资或迎结构性变革
随着签字仪式定于周四正午举行，这场政策调整的涟漪正扩散至整个金融界。对普通投资者而言，401(k)账户可能从“保守储蓄工具”转变为“高风险高回报”的资产配置平台；对行业而言，私募、加密货币与退休金的结合，或将重塑美国资本市场的资金流向。
当特朗普的笔落下，他改写的不仅是401(k)的投资规则，更是一场关于“退休自由”与“风险管控”的长期博弈。在这场变革中，如何平衡创新与稳定，将成为政策制定者与市场参与者共同面对的课题。（图片来自网络 侵权联系删除）
